2014年11月21日 信報網站

余天佑

經過不同渠道推廣教育下，愈來愈多打工仔開始自行檢討及留意自己的MPF計劃，冀作出最佳的投資選擇。不過，筆者時常聽到身邊的朋友，對強積金的收費仍有各樣的疑問。「望著不同收費表，什麼年費、管理費、開支比率，難以完全理解。」正如Roy所說。

強積金收費包羅萬有，除基金管理費用外，還有不同收費，包括基金營運費、保證費等。強積金投資長達數十年，打工仔要清楚強積金的收費資料，懂得「格價」，同時比較基金表現，才能做個精明成員。

基金管理費(management fee)一般主要包括受託人及基金經理收取的費用。基金經理負責制訂和執行基金投資策略、資產配置及證券買賣等工作，當中涉及服務收費。而受託人營運強積金計劃時，須執行不同的行政工作，例如審核處理交易表格，根據僱員的選擇配置供款予不同基金，相關行政程序涉及收費。

基金營運費指基金經理所收取的管理費及其他營運開支，如法律及核數服務的費用。此外，倘基金非直接投資股票或債券等，而是投資於其他基金，亦會涉及相關收費；還有某些受託人的額外服務也可能徵費。

開支比率較全面反映投資成本

Roy問：「強積金收費多樣化，有簡單一點的方法比較基金收費嗎？」一般打工仔在查閱基金資料時，除了參考「基金管理費」外，亦可參考「基金開支比率」 (Fund Expense Ratio或FER)。

基金開支比率反映基金總開支佔基金資產的比例，用來反映基金整體投資成本，包括基金管理費、保證費、法律開支、審計費用等，所以透過基金開支比率可更全面地比較不同基金的投資成本，但某些如交易費等則不包括在內。

基金開支比率的優點是全面，但要留意的是，FER是根據上一財政期的數據編制，屬滯後數據，只能反映上一個財政期的收費水平，現年度的費用或開支調整並沒計算在內。假如基金近期提升管理費，其FER並未顯示相關變更。另外，在現時的指引下，成立不足兩年的基金無須提供有關比率，因此，比較各基金成本時，最好同時參考兩項數據。

雖然基金開支並非直接支付，但對基金的投資回報卻有直接影響。理論上，FER較低，代表基金過往1年的整體開支愈低，成員從中取得較大回報的機會也就較高。當我們考慮強積金的回報時，FER的高低仍具參考價值。成員可參考基金章程內的「持續成本列表」，以進一步了解FER化作具體成本的影響。

選基金不宜單看收費

積金局網頁也有不少工具供成員參考，如收費比較平台除提供個別基金開支比率，亦會按基金組別顯示最高、最低及平均的FER。一般來說，保守基金的FER較其他類型低，截至10月底，平台上538隻強積金基金的平均開支比率約1.68{0bbc8da4039d5376556159b0e4215760002eb23830468fe23268ef058c9f4bc9}，保守基金的平均FER為0.66{0bbc8da4039d5376556159b0e4215760002eb23830468fe23268ef058c9f4bc9}，股票基金及債券基金分別為1.70{0bbc8da4039d5376556159b0e4215760002eb23830468fe23268ef058c9f4bc9}及1.47{0bbc8da4039d5376556159b0e4215760002eb23830468fe23268ef058c9f4bc9}。

說到底，這類基金開支是從哪裏扣除呢？現時市場上大部分強積金基金均採用「從基金扣除」的方式，即從基金資產中扣減收費及開支，所收取的行政開支通常按日累算，並根據整個基金的淨資產值計算得出。

不過筆者提醒Roy，收費並非選擇基金的唯一考慮。事實上，有些基金的收費便宜，但表現可能跑輸同類基金，若盲目選擇低收費的計劃，最後未必能得到理想的回報；反之，有些基金計劃收費屬平均水平，但表現出色，潛在回報或更吸引。故切記考慮各種強積金計劃及選擇時，首要還是按個人需要出發，並應衡量基金的回報與受託人服務是否適合。